h of equities is coach satchel bags

•Because funds have tax privileges, shareholders have an interest in wanting Coach Outlet, to be fully funded, indeed in modest surplus, so as to maximise that benefit.

•When a company has a pension scheme and accrues liabilities to it, it is in effect issuing long- dated index-linked bonds.

•Assets are worth what the market will pay for them, so £100 worth of equities is coach satchel bags  no more than £100 of bonds.

•The natural assets for a pension scheme are deferred annuities.

One of the strongest arguments made by the new actuaries was to debunk the idea that holding equities somehow reduced a fund's liabilities. They used a simple analogy to show how nonsensical the original thinking had  coach satchel bags, Imagine you borrow £1,000 from the bank (ie, a

liability) and invest it in equities (ie, assets). Do you owe any less to the bank as a result? Further, do you think you could persuade the bank manager to allow you to make smaller or slower repayments on the grounds that your equities will produce returns in future that will make up the difference? Of course not, said the new actuaries. What a fund does with its assets has obvious consequences, they pointed out, but these do not include altering the value of its liabilities.