, though it mbt shoes clearance

AT $4.6 billion, the money raised by nine Russian companies tmbt shoes clearanceh initial public offerings (IPOs) in London last year was little more than an eye-catching trickle. In 2006 there may be a flood. Provided there are no hiccups in investor sentiment, the value of shares that 20 or more Russian firms are expected to sell to international investors over the coming months is set to multiply at least fourfold, to $18 billion-25 billion. First in the queue is Comstar UTS, a telecoms operator, which this week announced plans to MBT Shoes,equity worth a total of $950m-1.2 billion in Moscow and London.

Comstar's final prospectus has not yet been published. However, in many circulars for previous Russian IPOs the “risk factors” run to a few dozen pages. Prospectuses warn of Russia's limited protection for minority shareholders, widespread corruption, incoherent tax code and inconsistent enforcement of the law by courts and regulators. Share dealing by insiders is not a crime, though it mbt shoes clearance attract modest “administrative” penalties if uncovered. Disclosure standards vary greatly. With such hazards, why are investors so keen?

Rapid economic growth and a vast potential consumer market, replies Gergely Voros, a managing director at Morgan Stanley. As Russia's GDP has grown rapidly in recent years—at an average annual rate of 7% since 1999—so some semblance of mbt shoes clearance is spreading among a nascent middle class. There are more new Japanese cars than ever in Moscow and people talk about their mortgages in bars—unheard of five years ago.

The apparent enthusiasm of western investment funds for Russian stock is a cause of cheer to the companies' mbt shoes clearances (who are generally owner-managers). Last year they scooped more than $2 billion from placing their own shares. Besides cash, they may hope to gain insurance against the government's predatory behaviour. Companies out of favour can face fantastic tax demands or charges to prevent the withdrawal of necessary licences.

Managers believe that having foreign institutions on their register may discourage the state from taking unfriendly steps. One local economist questions this logic, describing minority shareholders as little more than “hostages” to managers' political conformity. The dismemberment of Yukos, an oil and gas giant once controlled by Mikhail Khodorkovsky, an uppity tycoon now in prison, seems to prove his point. mbt shoes clearance